Economic concentration

Контроль за рыночной концентрацией (слияниями и поглощениями)

Наряду с предотвращением злоупотребления доминирующим положением и согласованных действий, так называемых картельных соглашений, регулирование рыночной концентрации (слияний, поглощений, а также покупки акций, долей и т.п.) - среди основных направлений конкурентной политики.

Одним из способов ограничения монополизации является применение профилактических мероприятий, то есть предварительный контроль за крупными сделками по приобретению акций (долей) предприятий, которые могут привести как к изменениям конкурентных условий, так и конкурентной среды на товарных рынках, а также контроль за слияниями хозяйствующих субъектов.

 Действующий Закон Республики Узбекистан «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» предусматривает две статьи, позволяющие осуществлять прямой и косвенный контроль за слиянием субъектов рынка.

Статья 14 Закона Республики Узбекистан «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» предусматривает прямой контроль  антимонопольных органов за: 

• созданием,  слиянием  и  присоединением  объединений юридических лиц;
• слиянием   и    присоединением   хозяйствующих    субъектов    с образованием финансово-промышленных групп, холдинговых компаний;
• ликвидацией  и  разделением  предприятий,  если  это  приводит к появлению  хозяйствующего  субъекта,  занимающего доминирующее положение на рынке,  за исключением  случаев, когда  ликвидация осуществляется  по вступившему в законную силу решению суда. 

Следует отметить, что в последнее время получил развитие вторичный рынок, что значительно увеличило количество обращений  в Комитет.

Слияние непосредственно хозяйствующих субъектов контролируется путем получения уведомления антимонопольных органов. Однако практика работы Комитета в вопросах прямого контроля за слияниями и разделениями хозяйствующих субъектов незначительна, поскольку слияния крупных хозяйствующих субъектов пока только начинают набирать обороты в отечественной экономике, а механизм  контроля за ними не предусматривается в достаточной мере действующим антимонопольным законодательством.

Вместе с этим, предварительному контролю подлежит и совершение сделок по купле-продаже свыше 35% акций,  долей или иных имущественных прав, а также получение прав (в том числе посредством соглашений, договоров, поручений или иным способом) позволяющее определять условия ведения хозяйствующим субъектом его предпринимательской деятельности либо осуществлять функции его исполнительного органа.

Необходимость в указанном контроле вызвана опасностью потери конкуренции вследствие наличия возможности легально влиять на поведение своего конкурента и усилению степени монополизации определенного участка рынка либо распространению монопольных тенденций на другие участки, которые могут привести к вертикальным монополиям. Следует также отметить, что размещение крупных государственных пакетов акций стратегических предприятий осуществляется по решению  Президента Республики Узбекистан.

Применение данного механизма позволяет Комитету не допускать слияния капиталов и создания монопольных структур, препятствующих свободной конкуренции на рынке.

Инициирование вопросов осуществления слияний и разделений государством. Наличие государственных пакетов акций в акционерных обществах позволяет государству непосредственно влиять на принятие решений, направленных на совершенствование структуры управления предприятиями и объединениями, в том числе непосредственно осуществлять деятельность по их слиянию. В то же время,  окончательное решение принимается с учетом антимонопольного законодательства и участием антимонопольного органа.  

В то же  время, в рамках реструктуризации убыточных предприятий по инициативе Комитета осуществляется разукрупнение предприятий, на базе которых создаются новые  хозяйствующие субъекты, формирующие конкурентную среду на различных товарных рынках.  Так, на базе 67 предприятий-банкротов создано 87 новых производств, а также 119 СП и ДП на базе неиспользуемых мощностей реструктуризуемых предприятий в сферах легкой, пищевой, строительной и фармацевтической промышленности и оказание услуг населению.  

Инициирование слияний хозсубъектами. Норма Закона «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках»,  предусматривающая пятнадцатидневный срок уведомления о слиянии хозяйствующих субъектов  органом, принявшим решение о слиянии, не оговаривает период уведомления - до момента слияния или после него. Вместе с тем, если  законом предусмотрен механизм контроля за созданием холдинговых компаний и ФПГ, то отсутствие такого механизма по  контролю за слиянием непосредственно хозяйствующих субъектов вызывает определенные трудности и не позволяет принимать меры по своевременному контролю за слиянием.

Поскольку отдельные случаи слияний, присоединений, объединений хозяйствующих субъектов, создания холдинговых компаний впоследствии могут оказать негативное влияние на состояние конкуренции на определенных товарных рынках, привести к их монополизации и повлечь за собой другие негативные для благосостояния общества последствия, анализ состояния товарных рынков является основным методом контроля за вновь созданными различного рода предприятиями или объединениями.

Действия по приобретению акций (долей). Согласно статье 15 Закона «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности», Комитет уполномочен рассматривать случаи приобретения акций, долей и иных имущественных прав, то есть хозяйственно-правовых отношений, могущих иметь своим результатом ограничение конкуренции на рынке.

Так, следующие действия должны осуществляться на основании ходатайства хозяйствующего субъекта и исключительно с предварительного согласия антимонопольного органа республики:

1. приобретение лицом, группой лиц  с правом  голоса в уставном  капитале акций, долей хозяйствующего  субъекта,  при  котором  такое лицо, группа  лиц  получает  право  распоряжаться  более  чем  тридцатью пятью процентами указанных акций, долей. Данное требование не распространяется на учредителей хозяйствующего субъекта при его образовании, за исключением случаев создания финансово-промышленных групп, холдинговых компаний;
2. приобретение лицом,  группой лиц  прав, в  том числе посредством соглашений,  договоров,   поручений,  контрактов   или  иным   способом, позволяющих  определять  условия  ведения  хозяйствующим  субъектом  его предпринимательской   деятельности   либо   осуществлять   функции   его исполнительного органа. 

Данные действия в большинстве антимонопольных юрисдикций также подпадают под категорию слияний и поглощений, поскольку покупаемый пакет акций или долей может быть достаточно велик или оказывать существенное влияние на управление компанией. По этой причине они рассматриваются антимонопольными органами в соответствии с теми же принципам и с применением тех же подходов, что и слияния и поглощения.

Для совершения данных сделок юридические, а также физические лица, зарегистрированные как предприниматели, обязаны  предоставить  в  антимонопольный орган  ходатайство  о  даче  согласия  на их совершение  и   обеспечить его необходимой для вынесения решения информацией.

Отсутствие законодательной основы по контролю за приобретением акций или долей физическими, а также аффилированными лицами может привести к возникновению возможности оказывать влияние на нескольких хозяйствующих субъектов на рынке однородных товаров.

Вместе с тем, в ряде случаев остается проблема контроля за приобретением долей или  акций хозяйствующего субъекта, уже владеющего  контрольным пакетом долей или акций  иного хозяйствующего субъект, поскольку, вследствие отсутствия регламента такого приобретения, инвестор может не информировать о данном факте.

В ходе рассмотрения обращений на получение согласий на приобретение пакета акций размером свыше 35%, также как и при рассмотрении вопросов слияния, основное внимание уделяется недопущению образования на рынке доминирующего предприятия. Учитывая сложное финансовое положение большинства акционерных обществ, одним из критериев дачи согласия на приобретение акций являются инвестиционные обязательства.

Приобретение крупных пакетов акций и вливание значительных инвестиций может в будущем отразиться на финансовой мощи хозяйствующих субъектов. Однако в настоящее время вопрос рассматривается с позиции стабилизации деятельности предприятий, обновления фондов, насыщения рынка конкурентоспособной продукцией.

Ввиду того, что покупка не влияет отрицательно на развитие конкурентной среды на рынке, не содействует появлению или усилению доминирующего положения определенного хозяйствующего субъекта на рынке, большинство дел о слияниях и приобретениях заканчиваются выдачей согласия. Поскольку большинство слияний и приобретений акций идёт со стороны иностранных инвесторов, только-только вступающих на национальный рынок, подобного рода сделки редко влияют на рыночную концентрацию в пределах республики.

Отказы встречаются редко и, в основном, вызваны иными причинами, нежели ограничение конкуренции.

Регулирование слияний и поглощений и установление контроля над хозяйствующим субъектом осуществляется путем слияний хозяйствующих субъектов и приобретения пакетов акций и долей.

В основном сделки совершаются на вторичном рынке ценных бумаг. Из обратившихся 205 инвесторов 110 – иностранные, 97 – местные. Следует отметить, что в отчетном периоде доля местных инвесторов увеличилась и составила 47,3% (при 37% в 2008 году) от общего количества рассмотренных обращений. Инвесторами приобретены акции и доли 100 хозяйствующих субъектов, занимающихся производственной деятельностью, и 103, оказывающих разные виды услуг. Размер инвестиций, вносимых инвесторами на развитие хозяйствующих субъектов, составил соответственно 12,9 млн.долларов США и 5,2 млрд. сумов.

В отчетном периоде осуществлен выборочный анализ выполнения инвестиционных обязательств, принятых инвесторами при получении согласия на приобретение свыше 35% акций или долей хозяйствующих субъектов.

В рамках выборочного анализа Комитетом рассмотрено  22 сделки по приобретению акций или долей крупных предприятий, занимающихся производством пищевой, текстильной, электротехнической продукцией, а также ТНП и стройматериалов, в ходе совершения которых инвесторами приняты инвестиционные обязательства. На этапе получения предварительного согласия инвестирование предполагалось осуществлять путем внесения денежных средств в увеличение уставного капитала, приобретение нового оборудования, внедрение новых технологий, привлечение специалистов для совершенствования производственного процесса, увеличения объема производства и улучшения финансового состояния.